三章 运筹帷幄 3
张红插话：“炒股讲究市盈率吗？VC关注，常吧？”段间跟VC接触，张红两专业词语，比市盈率。
秦方远趁机抬举张红：“张，您，资本市场使非常市盈率，概括收益法。P/E价格除盈利，叫市盈率。比内创业板市公司平均市盈率100倍，倍数市场认。果公司跟市公司各方差，理论按照倍数给公司估值。比公司利润1000万元，公司估值10亿元。，，因市，VC赚钱，P/E倍数打折扣，愿给10倍错。
“理论讲，收益法通将被评估企业预期收益资本化或折至某特定期确定评估象价值。其理论基础经济原理贴理论，即项资产价值利它获取未收益值，其折率反映投资该项资产并获收益回报率。收益法主方法包括贴金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型（资本资产定价模型）EVA（经济附加值）估价法等。”
张红听泄气，：“根据净利润，恐怕估几钱。”
“先别急，张，帝给关扇门给扇窗，谓东方亮西方亮。P/E估值合适候，市场推估值方法，市场比较法。”秦方远给张红减压、鼓劲儿。
“市场比较法实方法，将评估象与参考企业或者市场已交易案例企业、股东权益、证券等权益性资产进比确定评估象价值，其应提假设完全市场相似资产定相似价格。水果市场卖苹果，品，苹果比别苹果卖贵很。市场法常方法参考企业比较法、并购案例比较法。
“很显，铭记传媒言，市场比较法非常适合，分众传媒、华视传媒航传媒等市公司做比较；即使市，炎黄健康传媒做比较，做医院液晶屏媒体企业市值错，四VC两轮投资。
“评估方法，各关联利弊。收益法本法眼企业身展状况，收益法关注企业盈利潜力，考虑未收入间价值，立足、放眼未方法。因此，处长期或熟期并具稳定持久收益企业言，采收益法比较合适。本法则切实考虑企业资产负债，企业目价值真实评估，涉及仅进投资或仅拥产控股企业，及评估企业评估提非持续经营，适宜本法进评估。
“市场法区别收益法本法，将评估重点企业本身转移至业，完评估方法由内及外转变。市场法较其两方法更简便易理解，其本质寻求合适标杆进横向比较，目标企业属展潜力型企业、未收益法确定况，市场法应优势凸显。”
张红听似懂非懂，觉头：“直观案例吗？”
秦方远听，知太书气，根本讲，详细：“近几内收购，比花费36亿元收购北京电器，溢价收购；，谷歌16.5亿元收购视频网站YouTube，网站挣钱。许比较很恰，电器拥数十连锁公司，虽卖给获高价，与轻资产YouTube比，目：YouTube网站估值电器三倍，凭什？怎算？”
石文庆插嘴：“华夏鼎服务项目，细分市场处领先位，展潜力非常，投资机构估值4000万元。经重新梳理业务、拨亮业务亮点，该项目估值8000万元。终，融资协议估值基本按照8000万元计算。”
秦方远继续给张红比画，白板画棵树：“类比方法明。将公司比棵果树，树水果果。水果，特定间及明棵树健康状况。树水果像利润，季节努力果，果见。
“，将树枝干比公司资产负债表损益表，它反映公司健康状况。
“棵树未结果实力，公司其未产利润或者正金流力。
“更全解预测公司未，必须分析树部分，树根部及外部条件，诸雨水、阳光等，因素影响树存。处理或分析公司候，使类似推理方法。”
张红虽专业词汇听似懂非懂，暗爽：初听石文庆建议，花价钱秦方远拉回，服，专业力量！
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晚，张红喜滋滋份商业计划书通电邮件传给A轮投资老严。
老严商业计划书二香港飞回，回办公室，直接东方广场铭记传媒。按照般惯例，像骨灰级投资，很少冲光顾企业。
秦方远被叫议室候，老严，非常吃惊！三步并两步冲，紧紧握老严：“师兄！”
老严哈哈笑，盯秦方远半：“畏啊！张董长电话跟夸半，李宏师弟堪器，定认识。昨，递交B轮融资BP，让老东西投资冲。”
句话让秦方远受宠若惊，知高评价骨灰级投资界老辈言，惜字金，使频率极低。张红听句话更花怒放，白花花银，认准老严，基本距离功远。
门见山讨论。
老严：“少篇幅数据计算投资内部收益率达60%，相高数据。应该VC核算，般商业计划书提供，认保留比较，让投资者目——内部再次计算。”
秦方远：“严，知IRRVCPE非常关注指标。建立公司财务预测模型，IRR喜，相信VC给予积极评价。”
“，IRR基金结束候才结果，它更重回报倍数。比，果VC投资10项目，结果4死掉，2收回投资，3获2～5倍回报，功（超10倍回报）。实践证明，风险投资效方法每早期项目期望10倍回报，熟项目则期望3～5倍回报。早期项目，果创业者目标40%IRR，投资者许获5倍回报，并补偿4失败2打平项目损失，需10倍回报才。因此，试图服VC投资候，创业者让何实10倍回报，60%IRR。”
专业讨论，张红听份儿，感兴趣。老少兴趣盎讨论，困。表，坏，间点容院打烊关门。创业儿真干，沦落温度风度步。
三讨论转眼。老严关回报倍数问题，根据秦方远石文庆核算数据，未三达25倍，满足。
临走，老严张红：“果企业执完份商业计划书2/3，赴市问题；，融资问题。”
秦方远站，郑重其张红老严：“两位老板，请求，合合适。”
走议室门口停住脚步，齐齐转头秦方远：“什？直接吧。”
“次融资，果两位放话，除关键条款由裁决外，其需给充分授权，线谈判更效率，更灵活性。”
张红老严望眼，老严老辣：“问题！，需确定几条底线，突破底线。”
“严见，华夏鼎公司归协调。底线融资金额股权让比例，其全权放给。”张红表态。
听两位话，秦方远释重负，像将军征拿尚方宝剑，扰乱军纪者先斩奏。（未完待续）